社保基金、QFII、保險(xiǎn)調(diào)倉各有偏好｜基金年報(bào)
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發(fā)布 : 04-14
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 易妍君 廣州報(bào)道隨著上市公司陸續(xù)披露2023年年報(bào)，社保基金、QFII、保險(xiǎn)等長(zhǎng)線資金的調(diào)倉換股路線浮出水面。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4月9日，已有217家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了社保基金的身影，QFII、保險(xiǎn)資金則分別現(xiàn)身191家、250家上市公司的前十大流通股股東名單。對(duì)比三者的加倉方向看，2023年四季度，QFII相對(duì)比較青睞材料、食品飲料、醫(yī)療保健等行業(yè)；社保基金則增持了材料、汽車與汽車零部件、公用事業(yè)等行業(yè)的個(gè)股。受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，社保基金偏好于持有細(xì)分行業(yè)龍頭以及分紅穩(wěn)定的高股息股票，其投資策略偏穩(wěn)健；而QFII作為外資機(jī)構(gòu)，其投資偏好或會(huì)更加多元化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度相對(duì)高一些。社保基金偏愛行業(yè)龍頭由于社保基金、QFII、保險(xiǎn)資金往往被看作A股長(zhǎng)線資金的組成部分，其持倉情況備受市場(chǎng)關(guān)注。從持倉市值維度看，上述三類機(jī)構(gòu)的持倉偏好各不相同。在目前已披露2023年年報(bào)的上市公司中，截至2023年末，社保基金持倉市值較大的個(gè)股包括：農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)人保、交通銀行、方正證券、云鋁股份、比亞迪、華魯恒升、海爾智家、中興通訊等。持倉市值區(qū)間位于12億元——857億元。其中，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)人保、方正證券的市值分別為856.16億元、589.45億元、271.31億元、87.83億元。全國(guó)社保基金118組合持有19.06億元的云鋁股份，全國(guó)社保基金114組合持有16.14億元的比亞迪。此外，全國(guó)社保基金組合持倉市值超過10億元的個(gè)股還有新奧股份、廣發(fā)證券、赤峰黃金、東方證券。而QFII持倉市值較大的個(gè)股包括寧波銀行、生益科技、美的集團(tuán)、紫金礦業(yè)、信立泰、萬華化學(xué)、萬通發(fā)展、新諾威。其中，持倉市值超過100億元的僅有寧波銀行，其他幾只個(gè)股的持倉市值區(qū)間在10億元-100億元。同時(shí)，QFII持有較多的云南白藥、泰格醫(yī)藥、金山辦公、衛(wèi)星化學(xué)、柏楚電子、中金公司，持倉市值均超過5億元。相比之下，保險(xiǎn)資金持倉市值較多的個(gè)股相對(duì)集中，主要分布在銀行、保險(xiǎn)、電信服務(wù)等行業(yè)。其中，保險(xiǎn)資金對(duì)招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、民生銀行的持倉市值均超過100億元。排排網(wǎng)財(cái)富合伙人團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人孫恩祥向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，社保基金會(huì)選擇一些行業(yè)龍頭標(biāo)的進(jìn)行布局，如化工產(chǎn)業(yè)、新能源、半導(dǎo)體等，除此之外也會(huì)在創(chuàng)業(yè)和科創(chuàng)板上優(yōu)選行業(yè)龍頭或分紅穩(wěn)定且股價(jià)偏低的股票；而保險(xiǎn)資金更偏愛工業(yè)制造、醫(yī)療醫(yī)藥、科技信息還有地產(chǎn)等板塊；QFII資金流動(dòng)性較大則更為激進(jìn)，化工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等多種板塊的龍頭公司都會(huì)涉及。從投資偏好看，孫恩祥解釋，社保偏好于持有細(xì)分行業(yè)龍頭以及分紅穩(wěn)定的高股息股票，其投資策略偏穩(wěn)健，同時(shí)追求穩(wěn)健收益為主；保險(xiǎn)資金則偏好于大盤藍(lán)籌股和現(xiàn)金流穩(wěn)定的股票，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)；QFII作為外資機(jī)構(gòu)，其投資偏好或會(huì)更加多元化，傳統(tǒng)行業(yè)龍頭和新興行業(yè)中的高增長(zhǎng)潛力股均會(huì)配置，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度相對(duì)高一些。QFII加倉材料、醫(yī)療保健就目前來看，三類機(jī)構(gòu)的加倉方向亦存在差異。去年四季度，社保基金的增持方向覆蓋了Wind房地產(chǎn)、材料、運(yùn)輸、汽車與汽車零部件、公用事業(yè)、軟件與服務(wù)等行業(yè)。其中，2023年四季度，全國(guó)社保基金組合加倉了2945.87萬股招商蛇口、2417.09萬股云鋁股份、2099.98萬股招商輪船、2000.00萬股釩鈦股份。同時(shí)，贛粵高速、西部礦業(yè)、宇通客車被全國(guó)社保基金組合加倉的數(shù)量也超過1000萬股。而社保基金減持較多的個(gè)股包括：西部材料、順絡(luò)電子、江西銅業(yè)、上海家化、生益科技、湘電股份、中科創(chuàng)達(dá)、天潤(rùn)工業(yè)、撫順特鋼、常熟銀行，減持?jǐn)?shù)量位于210萬股—903萬股區(qū)間。去年四季度，QFII重點(diǎn)加倉了材料、資本貨物、食品飲料與煙草、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、制藥生物科技與生命科學(xué)等行業(yè)。其中，比爾及梅琳達(dá)蓋茨信托基金會(huì)增持了660.80萬股衛(wèi)星化學(xué)，瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)增持了378.79萬股安徽合力，Abu Dhabi Investment Authority 增持了315.81萬股紫金礦業(yè)，Abu Dhabi Investment Authority還增持了315.63萬股云鋁股份。QFII減持較多的個(gè)股為日照港、萬通發(fā)展、良信股份、泰格醫(yī)藥、美的集團(tuán)，減持?jǐn)?shù)量分別為：1287.70萬股、925.70萬股、822.74萬股、668.15萬股、516.48萬股。而保險(xiǎn)資金加倉較多的個(gè)股包括中國(guó)電信、中國(guó)石化、郵儲(chǔ)銀行、中國(guó)外運(yùn)、西部礦業(yè)、航天電子、建設(shè)銀行，撫順特鋼、淮北礦業(yè)，增持?jǐn)?shù)量均超過1000萬股。其中，增持中國(guó)電信、中國(guó)石化的數(shù)量分別為1.24億股、1.11億股。減持方向上，地產(chǎn)股、銀行股被保險(xiǎn)資金減持較多。如大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能產(chǎn)品減持了1.20億股金地集團(tuán)，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司-分紅-個(gè)人分紅減持了5816.46萬股萬科A，華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司-萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品減持了5545.98萬股民生銀行。此外，就目前看，去年四季度，社保基金新進(jìn)成為61只個(gè)股的前十大流通股股東，其中，持有中國(guó)鋁業(yè)、神火股份的數(shù)量分別為1.18億股、4563.71萬股。QFII新進(jìn)成為138只個(gè)股的前十大流通股股東，其中，QFII持有紫金礦業(yè)、南鋼股份的數(shù)量分別為1.49億股，4734.40萬股。保險(xiǎn)資金則新進(jìn)成為天山鋁業(yè)、唐山港等110只個(gè)股的前十大流通股股東。拉長(zhǎng)時(shí)間看，社保基金、QFII的投資策略有一些共同之處。黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文向記者指出，在2023年下半年，社保基金和QFII的投資布局明顯傾向于戰(zhàn)略投資與業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)策略。這種策略不僅關(guān)注短期的市場(chǎng)波動(dòng)，也更加注重行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)和公司的基本面，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。“社保基金在投資時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)對(duì)那些具有戰(zhàn)略意義的板塊進(jìn)行投資，如醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)和電力設(shè)備等。這些板塊不僅在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位，而且預(yù)計(jì)在未來還將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。社保基金通過深入研究和前瞻性分析，選擇那些在行業(yè)中具有領(lǐng)導(dǎo)地位、業(yè)績(jī)穩(wěn)定且具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力的公司進(jìn)行投資，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。”陳興文分析。在陳興文看來，QFII的投資行為同樣體現(xiàn)了對(duì)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)、長(zhǎng)期成長(zhǎng)的重視。QFII通過精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和對(duì)公司業(yè)績(jī)的深入分析，投資于那些估值合理、業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好且具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的行業(yè)。這種投資策略不僅有助于捕捉行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，而且能夠在市場(chǎng)波動(dòng)中保持資產(chǎn)的穩(wěn)定性。
